分析人士：揚子江船業大概率會私有化

近日，新加坡一位分析人士表示，在新加坡上市的揚子江船業集團已被列入潛在私有化（potential privatisation）候選企業，據報道，目前揚子江船業集團的潛在凈現金（Potential net cash）已超過當前市值。

本月早些時候，揚子江船業集團被新加坡投資銀行和證券公司大華繼顯（UOB Kay Hian）加入Alpha Picks組合（Alpha Picks portfolio）名單。

大華繼顯分析師Adrian Loh稱：“我們認為揚子江船業是一個有吸引力的收購對象，目前揚子江船業潛在凈現金為37億新幣（約合27億美元），即每股0.94新幣，而其目前的市值為36.4億新幣，即每股0.93新元，這意味著投資者有可能無償收購揚子江船業。”

根據近期的一份研究報告，中國收緊流動性的狀況，對揚子江船業的債權投資業務也起到了積極作用。

Adrian Loh表示：“今年8月，中國人民銀行（People's Bank Of China）再次向市場注資，這是自今年1月以來規模最大的一次注資，但中國仍面臨流動性短缺的境況。目前，中國的7天回購利率（7-day repurchase rate）已升至今年5月以來的最高水平，此后一直保持高位。

由于新冠肺炎疫情全面停工后，中國的銀行已經投資1.1萬億人民幣（約合1600億美元）發行政府債券，以重振經濟。因此，銀行大概率在囤積現金，以收取更高的貸款利率。隨著市場流動性下降和借貸成本飆升，我們相信揚子江船業的債權投資可能在未來3到6個月內獲得更高的回報。”

根據揚子江船業集團今年第二季度財報，保守預計債券投資的年利率將在10-12%之間，而歷史水平為13-15%。”

值得注意的是，揚子江船業于今年9月4日重新啟動股票回購計劃，至今已回購1100萬股股票，總計1030萬新幣，約合每股0.93新幣。

對此，Adrian Loh表示，盡管預計揚子江船業2020年全年凈利潤將同比下降17.7%，揚子江船業的股息不會面臨風險：“我們預計股息不會受到負面影響，這不同于同行業的其他公司，甚至不同于傳統意義上被視為‘安全’的行業。去年，揚子江船業集團支付了每股0.045新幣的年終股息，我們預計今年該公司將支付相似金額的股息。按當前股價計算，這相當于4.8%的收益率。”

截至目前，揚子江船業今年接獲的訂單總金額為7.14億美元，其中包括從海豐國際（SITC）接獲的6艘集裝箱船。

除此之外，揚子江船業集團還有價值13億美元的備選訂單待生效。據估計，今年生效的備選訂單金額將達到10億美元。

然而，揚子江船業集團的一位發言人表示，揚子江船業集團從未有過在新加坡交易所（SGX）進行私有化或退市的意圖：“客戶和商業伙伴對揚子江船業的信任不斷增強，不僅僅因為揚子江船業是一家在新加坡交易所上市的公司，以及新加坡海峽時報指數（Straits Times Industrial Index）成份股之一，更因為公司本身既合規又透明。”